Dune Analytics, 200개 이상 온체인 마켓 실시간 데이터 제공…기관 투자 시장의 변화 주목

Dune Analytics

Dune Analytics가 선보인 실시간 블록체인 시장 데이터 서비스

블록체인 기반 금융시장이 성장하면서 여러 거래소와 네트워크에서 발생하는 거래 정보를 빠르고 정확하게 파악하는 능력이 중요해지고 있다. 특히 기관 투자자와 전문 트레이딩 기업은 자산 가격을 분석하고 유동성을 확인하는 과정에서 신뢰할 수 있는 시장 데이터를 필요로 한다. 이러한 흐름 속에서 블록체인 데이터 분석 기업 Dune Analytics가 새로운 실시간 시장 데이터 피드를 공개하며 관심을 모으고 있다.

이번 서비스는 탈중앙화 거래소에서 발생하는 거래 정보를 기존 금융기관의 거래 시스템과 연결하는 데 초점을 맞췄다. 200개가 넘는 온체인 거래 시장을 대상으로 데이터를 제공하며, 여러 블록체인에 흩어져 있는 거래 기록을 일관된 형식으로 정리하는 것이 주요 특징이다. 거래가 실행된 뒤 약 1초 이내에 관련 정보가 업데이트되도록 설계돼 시장 상황을 빠르게 파악하는 데 도움을 줄 수 있다.

기존 금융시장에서는 거래소별 가격과 거래량, 주문 흐름 등을 분석하는 시스템이 널리 사용된다. 반면 탈중앙화 금융에서는 거래가 서로 다른 블록체인과 프로토콜에서 발생하기 때문에 데이터를 한곳에서 비교하기가 쉽지 않다. Dune은 이러한 차이를 줄이고 온체인 거래 정보를 기관의 기존 분석 환경에서 활용할 수 있도록 지원한다는 계획이다.

12개 블록체인의 거래 정보를 하나의 형식으로 제공

Dune이 발표한 데이터 피드는 이더리움, 솔라나, 베이스, XLayer 등을 포함한 12개 블록체인의 거래 정보를 다룬다. 각 네트워크에서 발생하는 거래 데이터를 공통된 구조로 제공함으로써 시장 참여자가 서로 다른 거래소의 정보를 비교하고 분석하기 쉽게 만드는 것이 목표다.

제공되는 정보에는 자산 가격, 거래 규모, 개별 거래에 관한 세부 항목 등이 포함된다. 이러한 자료는 단순히 현재 가격을 확인하는 데 그치지 않고 특정 시장에서 실제로 어느 정도의 거래가 이뤄지고 있는지 판단하는 데 활용할 수 있다. 여러 거래소의 거래 조건을 비교하면 자금을 투입하기 전에 예상되는 거래 비용과 유동성 수준을 평가하는 데도 도움이 된다.

예를 들어 같은 종류의 토큰이 여러 탈중앙화 거래소에서 거래되는 경우, 거래소마다 가격과 거래량이 다르게 나타날 수 있다. 한 플랫폼에서는 거래량이 많아 비교적 큰 규모의 주문을 처리할 수 있지만, 다른 플랫폼에서는 거래량이 적어 주문 규모가 커질수록 가격 변동이 확대될 수 있다. 표준화된 데이터는 이러한 차이를 파악하고 거래 전략을 세우는 데 필요한 기초 자료가 된다.

블록체인별 데이터 구조가 서로 다르면 이를 분석 시스템에 적용하기 위해 별도의 변환 작업을 수행해야 한다. Dune의 서비스는 이러한 데이터 처리 부담을 줄이고 여러 시장의 정보를 같은 기준에서 살펴볼 수 있도록 지원하는 데 의미가 있다.

거래 실행 후 약 1초 만에 업데이트되는 데이터의 의미

이번 서비스에서 주목할 부분 중 하나는 데이터 갱신 속도다. Dune은 거래 실행 후 약 1초 만에 관련 정보를 업데이트하는 것을 목표로 한다. 빠르게 변화하는 디지털 자산 시장에서 데이터가 늦게 반영되면 분석 결과와 실제 거래 환경 사이에 차이가 발생할 수 있기 때문에 정보 전달 속도는 중요한 요소다.

특히 시장 조성자와 알고리즘 기반 투자자는 가격 변화와 거래량, 시장별 유동성을 지속적으로 관찰한다. 시장 조성자는 매수와 매도 가격을 제시하면서 거래가 원활하게 이뤄지도록 돕는 역할을 한다. 이 과정에서 여러 거래소의 가격 차이와 거래 가능 규모를 신속하게 파악해야 위험을 관리하고 적절한 호가를 설정할 수 있다.

퀀트 펀드 역시 데이터의 시간적 정확성을 중요하게 여긴다. 퀀트 펀드는 수학적 모델과 통계 분석, 알고리즘 등을 활용해 투자 전략을 수립하는 경우가 많다. 시장 데이터가 늦게 도착하거나 거래소별 정보가 서로 다른 방식으로 기록되면 모델의 분석 결과가 실제 시장 상황을 제대로 반영하지 못할 수 있다.

다만 약 1초라는 갱신 주기가 모든 거래에서 동일한 체결 속도나 주문 실행을 보장하는 것은 아니다. 데이터가 전달되는 시간과 실제 주문이 처리되는 시간은 서로 다르다. 네트워크 혼잡, 거래소의 처리 구조, 블록체인 확정 과정 등에 따라 실제 거래 환경은 달라질 수 있다. 따라서 이 서비스는 실시간에 가까운 시장 관측과 분석을 지원하는 인프라로 이해하는 것이 적절하다.

현물 거래부터 무기한 선물 시장까지 지원

Dune의 데이터 피드는 탈중앙화 거래소의 현물 거래뿐 아니라 일부 플랫폼에서 이뤄지는 무기한 선물 거래 정보도 다룬다. 발표 내용에 따르면 무기한 선물 분야에서는 Hyperliquid와 Lighter가 지원 대상에 포함된다.

현물 거래는 이용자가 특정 자산을 직접 사고파는 방식이다. 거래가 완료되면 해당 자산의 소유권이나 블록체인상 잔액에 변화가 발생한다. 반면 무기한 선물은 만기일이 없는 파생상품 계약으로, 기초자산의 가격 변동에 따라 손익이 발생한다. 이러한 계약은 레버리지를 활용할 수 있어 현물 거래보다 위험 관리의 중요성이 더욱 커질 수 있다.

두 시장은 거래 구조와 위험 요인이 다르므로 가격과 거래량을 분석할 때도 각각의 특성을 고려해야 한다. 현물 시장에서는 자산을 실제로 매수하거나 매도할 수 있는 유동성이 중요하다. 무기한 선물 시장에서는 계약 가격 외에도 레버리지, 펀딩비, 청산 위험 등 다양한 요소가 거래 판단에 영향을 준다.

여러 시장의 정보를 한꺼번에 확인할 수 있다면 투자자는 현물과 파생상품 사이의 가격 차이, 거래 활동의 변화, 시장별 유동성 분포 등을 비교할 수 있다. 다만 데이터 피드가 제공하는 항목만으로 모든 위험 요소를 판단할 수 있는 것은 아니다. 투자자는 실제 거래를 진행하기 전에 해당 플랫폼의 계약 구조와 수수료, 청산 규칙 등을 별도로 확인할 필요가 있다.

기관 투자자의 온체인 시장 참여를 돕는 역할

Dune은 새로운 데이터 서비스의 초기 이용자로 퀀트 펀드, 시장 조성자, 자산 운용사, 은행의 트레이딩 조직 등을 언급했다. 다만 구체적인 고객사 이름은 공개하지 않았다. 발표에 따르면 해당 기업들은 여러 거래소의 유동성을 비교하고 투자 자금 배분을 검토하며 거래 전략을 평가하는 과정에서 데이터를 활용할 수 있다.

기관 투자자는 개인 투자자보다 복잡한 내부 통제와 위험 관리 절차를 거치는 경우가 많다. 대규모 자금을 운용하려면 거래 대상의 가격뿐 아니라 거래량, 시장 깊이, 거래 비용, 자산 보관 방식 등 여러 요소를 검토해야 한다. 기존 금융 시스템과 데이터가 호환되지 않으면 새로운 시장에 진입하기 위한 추가 개발과 운영 비용이 발생할 수 있다.

Dune의 공동 창립자 겸 최고경영자 프레드릭 하가는 기관이 디지털 자산의 가치를 평가하려면 온체인 시장에서 실제로 어떤 거래가 발생하는지 파악할 필요가 있다고 강조했다. 탈중앙화 거래소가 늘어나고 동일한 자산이 여러 네트워크에 등장하면서 시장 데이터를 통합하는 작업이 점점 복잡해지고 있다는 설명이다.

이러한 문제는 단순한 기술적 불편에 그치지 않는다. 기관이 거래 환경을 충분히 이해하지 못하면 투자 판단에 필요한 정보를 확보하는 데 더 많은 시간과 비용을 들여야 한다. 데이터의 형식이 통일되고 갱신 속도가 빨라지면 분석 시스템을 구축하기 쉬워지고, 시장별 거래 조건을 비교하는 과정도 효율화될 가능성이 있다.

토큰화된 주식 시장의 성장과 구조적 문제

Dune의 실시간 데이터 서비스가 등장한 배경에는 토큰화 자산 시장의 확대도 자리 잡고 있다. 토큰화는 주식이나 채권 등 기존 금융자산과 관련된 권리 또는 경제적 가치를 블록체인 기반 토큰으로 표현하는 방식이다. 이를 활용하면 디지털 자산 인프라에서 거래와 기록, 자산 이동을 처리할 수 있는 새로운 시장 구조를 만들 수 있다.

그러나 토큰화된 자산 시장이 성장한다고 해서 기존 금융시장의 모든 문제가 자동으로 해결되는 것은 아니다. 서로 다른 플랫폼이 같은 자산을 취급할 경우 거래량이 여러 곳으로 나뉠 수 있으며, 플랫폼마다 가격과 거래 조건이 달라질 가능성도 있다. 발행 기업이 자사 주식의 토큰화와 유통 방식을 어떻게 통제할 것인지에 관한 문제 역시 중요한 쟁점이다.

관련 사례로 암호화폐 거래소 OKX와 뉴욕증권거래소의 모회사인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)와 관련된 토큰화 미국 주식 거래 플랫폼 계획이 거론됐다. 보도된 내용에 따르면 OKXICE 합작회사는 10월 4일 해당 플랫폼 계획을 발표했으며, 이후 일부 상장 기업으로부터 반대 의견이 제기됐다.

마이크로소프트, 알파벳, 골드만삭스 등을 포함한 16개 기업이 제안된 플랫폼에서 자사 주식이 거래되는 것과 관련해 이의를 제기한 것으로 전해졌다. 다만 기업들이 제출한 자료에서 반대 이유를 구체적으로 밝히지 않았다면, 그 배경을 특정한 규제 문제나 경영권 분쟁으로 단정하기는 어렵다. 발행 기업의 권리, 투자자 보호, 규제 준수, 거래 구조 등 여러 측면에서 검토가 필요하다.

토큰화 주식이 실제로 널리 이용되려면 기술적 구현뿐 아니라 법적 권리와 거래 방식에 대한 명확한 기준도 마련돼야 한다. 토큰을 보유하는 것이 기초 주식의 직접적인 소유권을 의미하는지, 배당이나 의결권이 어떻게 처리되는지, 문제가 발생했을 때 투자자가 어떤 보호를 받을 수 있는지 등을 분명하게 설명해야 한다.

시장 분산이 가격과 거래 효율성에 미치는 영향

토큰화 자산 시장에서 반복적으로 제기되는 문제는 유동성의 분산이다. 동일하거나 유사한 자산이 여러 블록체인과 거래 플랫폼에서 거래되면 매수자와 매도자가 각 시장으로 나뉠 수 있다. 그 결과 특정 플랫폼에서는 거래가 활발하지만 다른 곳에서는 거래량이 부족한 상황이 나타날 수 있다.

시장 유동성이 충분하지 않으면 대규모 주문을 처리할 때 가격이 예상보다 크게 움직일 수 있다. 이를 슬리피지라고 한다. 투자자가 화면에서 확인한 가격과 실제 주문이 체결되는 가격 사이에 차이가 발생하는 현상이다. 거래 규모가 크거나 시장 깊이가 얕을수록 슬리피지가 커질 가능성이 있다.

예를 들어 한 플랫폼에서 특정 토큰이 일정 가격에 거래되더라도 해당 가격으로 충분한 물량을 매수할 수 없다면 대규모 주문의 평균 체결 가격은 달라질 수 있다. 다른 플랫폼에서 더 유리한 가격이 표시되더라도 네트워크 이동 비용과 수수료, 거래 처리 시간 등을 고려하면 실제로는 기대한 만큼의 이익을 얻지 못할 수도 있다.

타이거 리서치의 라이언 윤 이사도 여러 블록체인에서 동일한 토큰화 주식이 거래될 경우 가격 불일치와 슬리피지, 시장 효율성 저하가 나타날 가능성을 지적한 것으로 소개됐다. 이러한 문제를 줄이려면 개별 시장의 가격만 확인하는 것이 아니라 실제 거래량과 유동성 분포를 함께 분석해야 한다.

Dune과 같은 데이터 인프라는 서로 다른 시장에서 발생하는 거래를 비교할 수 있는 기반을 제공한다. 다만 데이터 통합만으로 유동성이 하나의 시장에 집중되는 것은 아니다. 시장 참여자가 실제로 어디에서 거래하는지, 자산을 얼마나 쉽게 이동할 수 있는지, 거래소 간 가격 차이를 활용할 수 있는지 등도 함께 고려해야 한다.

토큰화 주식 가치 증가가 보여주는 데이터 수요

제공된 자료에 인용된 RWA.xyz 데이터에 따르면 토큰화 주식의 분산 가치는 약 35억 8,000만 달러로 집계됐다. 이는 1년 전 약 6억 2,700만 달러와 비교하면 약 470% 증가한 수준이다. 해당 수치는 토큰화 주식 시장에 대한 관심과 관련 인프라의 필요성이 확대되고 있음을 보여주는 지표로 해석할 수 있다.

다만 시장 가치의 증가가 곧바로 거래량이나 시장 유동성의 동일한 증가를 뜻하는 것은 아니다. 토큰화된 자산의 평가액이 커져도 실제 거래가 활발하지 않을 수 있으며, 자산별 유통 구조와 투자자 접근성도 서로 다를 수 있다. 따라서 시장의 성장세를 평가할 때는 총가치뿐 아니라 거래량, 보유자 분포, 유통 가능한 물량, 거래 비용 등을 함께 살펴보는 것이 중요하다.

시장 참여자가 늘어나고 거래 플랫폼이 다양해질수록 데이터의 정확성과 비교 가능성은 더욱 중요해진다. 투자자는 어느 네트워크에서 거래가 발생하는지, 특정 플랫폼에 유동성이 집중돼 있는지, 가격 차이가 지속되는지 등을 파악해야 합리적인 투자 결정을 내릴 수 있다.

기관 투자자에게 표준화된 데이터는 단순한 참고 정보가 아니라 위험 관리와 자금 배분을 뒷받침하는 기반이 될 수 있다. 특히 여러 시장을 동시에 분석하는 조직에서는 데이터 형식이 통일돼 있다는 사실만으로도 시스템 구축과 운영에 필요한 부담을 줄일 가능성이 있다.

실시간 온체인 데이터 시장의 향후 전망

Dune의 새로운 데이터 피드는 블록체인 기반 금융시장과 전통적인 기관 거래 시스템 사이의 간격을 줄이려는 시도로 볼 수 있다. 200개 이상의 온체인 거래 시장을 대상으로 정보를 제공하고 12개 블록체인의 거래 내역을 표준화한다는 점은 시장을 종합적으로 관찰하려는 기관에 의미가 있다.

앞으로 토큰화 자산과 탈중앙화 거래소가 더 성장한다면 시장 데이터를 빠르고 일관된 방식으로 수집하는 능력은 투자 분석의 중요한 경쟁 요소가 될 수 있다. 여러 플랫폼의 거래 조건을 비교하고 유동성의 위치를 파악할 수 있다면 투자자는 자금 투입 전에 시장 상황을 더욱 체계적으로 검토할 수 있다.

그러나 데이터 인프라의 발전만으로 온체인 금융시장의 모든 장애물이 사라지는 것은 아니다. 규제의 명확성, 자산 발행자의 권리, 투자자 보호, 플랫폼 간 상호운용성, 유동성 집중 등 해결해야 할 과제가 남아 있다. 특히 토큰화 주식처럼 기존 법률과 금융시장 구조에 연결된 자산은 기술적 편의성과 함께 법적 안정성을 확보하는 것이 중요하다.

결국 온체인 시장의 성숙 여부는 거래 데이터를 얼마나 빠르게 확보하는지뿐 아니라 그 정보를 활용할 수 있는 시장 구조가 마련되는지에 달려 있다. 표준화된 데이터가 기관의 분석과 위험 관리를 지원하고, 규제와 거래 체계가 함께 발전한다면 온체인 시장에 대한 기관의 참여가 확대될 가능성이 있다. 반대로 유동성 분산과 제도적 불확실성이 계속된다면 데이터 분석이 개선되더라도 실제 거래 확대에는 한계가 남을 수 있다.

Dune의 이번 서비스는 이러한 변화 과정에서 시장 정보를 연결하는 역할을 맡을 수 있다. 향후 기관들이 실시간 온체인 데이터를 실제 투자와 거래 시스템에 얼마나 적극적으로 도입하는지, 그리고 토큰화 자산 시장의 구조적 문제가 어떻게 해결되는지가 중요한 관전 요소가 될 전망이다.

FAQ

Dune Analytics의 새로운 데이터 피드는 어떤 서비스인가요?

여러 블록체인과 탈중앙화 거래소에서 발생하는 거래 정보를 표준화된 형식으로 제공하는 서비스입니다. 가격, 거래 규모, 개별 거래 정보 등을 활용해 시장별 유동성과 거래 조건을 비교하고 분석할 수 있도록 지원합니다.

실시간 데이터 피드는 어떤 기관에서 활용할 수 있나요?

퀀트 펀드, 시장 조성자, 자산 운용사, 은행 트레이딩 조직 등 다양한 금융기관이 활용할 수 있습니다. 이들은 데이터를 바탕으로 시장 상황을 모니터링하고 거래 전략을 평가하며 자금 배분과 위험 관리에 필요한 정보를 확보할 수 있습니다.

토큰화 주식 시장이 성장해도 해결해야 할 문제는 무엇인가요?

거래 유동성의 분산, 플랫폼 간 가격 차이, 슬리피지, 규제 준수, 발행 기업의 권리와 투자자 보호 등이 주요 과제입니다. 데이터 인프라가 개선되면 시장 분석은 쉬워질 수 있지만, 안정적인 시장을 만들기 위해서는 거래 구조와 제도적 기준도 함께 발전해야 합니다.